头尾企业差距拉大民营银行业绩加速分化

　　来源：经济参考报

　　我国19家民营银行中已有18家交出年度“成绩单”。整体来看，18家民营银行合计实现营业收入899.23亿元，合计净利润186.22亿元，同比微增1.92%，行业整体盈利规模保持平稳。

　　同时，平稳的总体数据之下，民营银行业也正经历着结构性分化——资产规模首尾差距进一步拉大，微众银行一家净利润独占全行业近六成，而亿联银行成为唯一亏损机构，近两年合计亏损超20亿元。行业告别“牌照红利+流量红利”的时代，进入以风控能力与科技壁垒为核心的硬核竞争阶段。

　　“金字塔”格局已成形

　　从资产规模来看，民营银行已形成清晰的“金字塔”分层结构。微众银行以7662.90亿元的总资产稳居行业第一，同比增长17.57%；网商银行紧随其后，总资产达5045.88亿元，同比增长7.12%。两家头部机构合计占据了民营银行总资产的半壁江山，仅微众银行一家占比就超过34%。苏商银行资产规模达1655.16亿元，新网银行达1125.09亿元，构成千亿级第二梯队；天津金城银行以883.07亿元领跑500亿元至千亿元区间。

　　在金字塔底部，福建华通银行全年净利润仅0.24亿元，同比暴跌70.93%，下半年更是出现净亏损1.05亿元，资产规模收缩4.93%至349.37亿元。北京中关村银行在营收增长13.76%的情况下，净利润同比下降16%，这已是其连续第三年净利润下滑。资产规模最小的江西裕民银行资产总额仅205.48亿元，与微众银行首尾差距高达36倍。

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　　净利润维度的分化比资产规模更为悬殊。微众银行2025年净利润达110.12亿元，同比增长1.00%，单独占18家已披露机构盈利总额的近六成。网商银行净利润32.93亿元，同比增长4.01%，两家合计贡献了全行业近八成的净利润蛋糕。在第二梯队中，新网银行净利润11.03亿元，同比增长35.98%，创下其成立以来第二高盈利水平；苏商银行净利润11.61亿元，但增速仅0.16%，出现“增收不增利”的局面。

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　　相比之下，三湘银行净利润同比暴跌87.97%至1583万元，江西裕民银行净利润同样不足2000万元。最受关注的是吉林亿联银行，作为18家已披露年报机构中唯一陷入亏损的民营银行，2025年净利润为-14.75亿元，较上年-5.90亿元的亏损额进一步扩大，近两年合计亏损超20亿元，成本收入比飙升至118.14%。

　　资产质量方面同样呈现分化格局。截至2025年末，民营银行整体不良贷款率为1.68%，高于商业银行1.50%的行业平均水平，但上升幅度有所收窄。微众银行不良率为1.41%，拨备覆盖率达303.15%，显著优于监管要求及行业平均水平；网商银行不良率2.19%，拨备覆盖率为240.68%，较年初上升39.68个百分点。尾部银行中，部分机构的拨备覆盖率已逼近监管红线，风险抵补能力明显不足。

　　多重共振导致分化

　　2025年民营银行的分化并非短期波动，而是股东基因差异、科技能力悬殊与监管政策冲击三者长期叠加的结果。

　　首先，股东资源禀赋的分化从诞生之日起便决定了各机构的发展上限。互联网系银行微众、网商分别背靠腾讯与阿里的流量生态，具备几乎零成本的线上获客能力和天然闭环的风控数据体系，形成了难以复制的竞争壁垒。南开大学金融学教授田利辉表示，过去民营银行背靠股东流量、以高于大行的定价放贷，靠息差覆盖信用成本，如今三根支柱同时断裂——“大行以低成本资金下沉小微市场挤占份额，长尾客群信用风险集中暴露，助贷新规落地后第三方导流模式收缩”。

　　其次，风控科技能力的悬殊决定了盈利韧性。头部银行每年投入数十亿元用于科技研发，构建了完善的大数据与AI风控体系，能够在净息差收窄的环境下保持稳定盈利。例如，微众银行2025年虽主动压缩管理费用23.10%，但AI算力规模较上年末提升了3.5倍，日均Token消耗从2亿提升至超50亿，全年Token消耗量突破4000亿。而尾部银行科技投入不足，缺乏自主风控模型，过度依赖第三方助贷渠道获客，在行业变革中首当其冲。

　　2025年对民营银行影响最为深刻的外部变量，莫过于“助贷新规”的落地实施。2025年10月1日，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式施行，明确要求银行不得将贷款发放、风险控制等核心职能外包，同时将借款人综合融资成本压缩至24%以内。这一新规使过去“高成本获客、高利率定价”模式的尾部银行瞬间失去核心增长引擎。多家民营银行主动压降或终止与第三方助贷平台的合作——亿联银行一年内将合作导流机构从56家砍至10家，蓝海银行主动停止了与40余家助贷机构的合作，华瑞银行一口气清退22家合作平台。

　　行业格局进一步清晰

　　面对分化加速与监管收紧的双重压力，民营银行正加速从“规模优先”转向“质量优先”，探索各自的突围路径。

　　头部机构率先调整业务结构。2025年，微众银行在贷款规模小幅回落的同时，金融投资类资产同比激增119.98%，达到1618.83亿元；投资利息收入暴增55.33%，有效对冲了信贷业务利息收入减少7.81%的影响。网商银行则从信贷服务向多元金融服务延伸，截至2025年末客户资产管理规模（AUM）达1.2万亿元，同比增长20%，交易银行业务已成为拉动增长的第二引擎。与此同时，微众科技已进入中国香港、印尼、马来西亚、泰国等市场，与超过20家机构达成合作意向，将成熟的数字银行能力向海外输出。

　　在行业分化加剧、尾部机构经营承压的背景下，引入地方国资正成为部分民营银行破解困境的关键选择。自2024年下半年以来，江西裕民银行引入南昌金融控股成为第一大股东，成为19家民营银行中首家由地方国资担任第一大股东的机构，其国有股权占比已升至59.5%。安徽新安银行于2024年11月完成股权重组，由3家安徽国资企业合计持股51%实现绝对控股。2025年8月，无锡市国联发展集团受让红豆集团持有的全部25%股权，成为无锡锡商银行新任第一大股东。近期，亿联银行控股权也将被地方国资平台接手。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，引入国资对民营银行的资本金稳定和经营持续性具有直接支撑作用，同时也能有效防范金融风险。但他同时指出，引入国资只能暂时稳定经营局面，民营银行若想真正实现突围，仍须立足区域经济特点，走“专精特新”的发展道路，通过数字化手段提升中间业务发展水平，这才是培育特色经营模式的关键。博通咨询首席分析师王蓬博也直言，能否真正扭转经营局面，仍取决于银行自身能否在保持市场化经营机制的同时有效融合国资优势，实现业务模式的可持续重构。

　　展望未来，行业格局将进一步清晰。专家表示，头部互联网银行正向综合金融服务商转型，拓展财富管理、金融科技输出等业务，持续扩大领先优势；腰部的产业系银行将深耕区域与垂直领域，聚焦供应链金融、产业金融等细分赛道；而尾部银行则面临并购重组或有序退出的现实选择。2025年的年报数据已经释放出清晰信号：民营银行不再是谁有牌照就能“躺赚”的行业，真正决定未来位次的，是科技能力、风控内功与差异化定位的综合较量。